안녕하세요. 설까치의 가치투자 설까치입니다. 오늘은 2025년 11월 25일 상장하는 KODEX 미국원자력SMR(0132H0)을 분석합니다.

최근 AI 데이터센터발 전력 부족 사태가 심각해지면서 시장에서는 “AI의 밥은 결국 원자력이다”라는 말이 정설로 굳어지고 있습니다. 일각에서는 SMR(소형모듈원전) 산업의 폭발적인 성장성을 두고 “제2의 2차전지, 200% 이상의 상승 여력”을 이야기하기도 합니다.

과연 그럴만한 가치가 있는지, 데이터와 정책, 그리고 밸류체인을 통해 철저히 검증해 보겠습니다.

ETF 개요 및 투자 포인트

POINT 1. AI 데이터센터, 한국 전체 전력만큼 쓴다?

첫 번째 투자 포인트는 압도적인 전력 수요입니다. AI 데이터센터의 전력 소비량은 단순히 늘어나는 수준이 아니라, 기하급수적으로 폭증하고 있습니다.

▲ 미국 AI 데이터센터 전력 소비량 전망 (자료: 한국원자력연구원)

자료를 보면, 미국 데이터센터 전력 소비량은 2023년 176TWh에서 2028년 580TWh로 연평균 26.9% 성장할 것으로 전망됩니다. 이는 한국의 연간 전력 소비량(약 600TWh)과 맞먹는 수준입니다. 태양광이나 풍력만으로는 이 거대한 수요를 감당할 수 없기에, 24시간 안정적인 SMR이 필수적인 대안으로 떠오른 것입니다.

POINT 2. 트럼프 행정부의 강력한 드라이브

두 번째는 정책 모멘텀입니다. 미국 정부는 SMR 배치를 국가 안보 차원에서 다루기 시작했습니다.

▲ 트럼프 대통령의 원자력 행정명령 발표 (Key Message: SMR 배치 가속화)

2025년 5월 발표된 행정명령의 핵심은 “SMR 배치 가속화”입니다.
1. 핵연료(HALEU) 밸류체인 강화: 러시아 의존도를 낮추고 자체 공급망 확보
2. 규제 개혁(NRC): 신규 원자로(SMR) 승인 및 배치 속도전 돌입
이러한 정책적 지원은 관련 기업들의 주가에 강력한 부양책이 될 것입니다.

POINT 3. SMR 대표 10개 기업에 ‘초집중’

이 ETF의 가장 큰 매력은 잡다한 종목을 빼고, 진짜 수혜주 10개에 집중 투자한다는 점입니다. 원료부터 설계, 제조까지 SMR 밸류체인의 핵심만 담았습니다.

▲ KODEX 미국원자력SMR 구성 종목 및 비중

주요 편입 종목을 살펴보면 다음과 같습니다:

• Cameco (18.9%): 우라늄 생산 세계 1위, SMR 연료 공급의 핵심
• Oklo (18.1%): 샘 올트먼이 투자한 차세대 SMR 개발사 (주가 변동성 높음)
• Curtiss-Wright (13.5%): 원자력 시스템 및 장비 공급
• NuScale Power (9.3%): 미국 NRC 설계 인증을 받은 유일한 기업

설까치의 투자 의견

[설까치의 판단]
SMR 시장은 이제 막 ‘개화’하는 단계입니다. AI 데이터센터라는 확실한 수요처(Customer)가 생겼고, 정부의 정책적 지원(Policy)이 더해졌습니다.

1. 성장성: 단순 테마가 아닙니다. 빅테크들이 전기를 사기 위해 줄을 서고 있습니다.
2. 변동성 주의: 다만, Oklo(18%)나 NuScale(9%) 같은 개발사 비중이 높아 주가 등락폭이 클 수 있습니다. 200% 상승도 꿈은 아니지만, 반대로 조정도 깊을 수 있습니다.
3. 전략: 연금 계좌에서 적립식으로 모아가기에 가장 적합한 상품입니다.